Glencore Plc 是最新一家下调产量预测的大型矿业公司，对于挖掘世界上一些最重要原材料的公司来说，今年开局艰难。

整个行业的趋势很明显——最大的公司并没有像他们所说的那样生产。竞争对手必和必拓集团、力拓集团和英美资源集团上周都报告了令人失望的产量数据，并且大多数业务的成本都在急剧上升。

这些失望提醒人们，维持和增加为世界工厂和建筑工地提供食物的金属供应是多么困难。新矿山需要数十亿美元，而且可能需要数十年才能准备好启动，如果他们真的到达那里的话。在现有的运营中，公司正在努力应对从 Covid-19 旷工到极端天气以及损害生产力和增加开支的基本失误等各种问题。

采矿业一直是封锁后经济复苏和俄罗斯入侵乌克兰造成供应中断威胁的大赢家之一。过去 12 个月，几乎所有主要金属和矿产都创下历史新高，推动了整个行业的利润和股价上涨。

全球供应紧张：在去年需求反弹和全球物流系统混乱之后，锌和铝等金属的交易所库存已降至危险的低水平。尽管越来越多的人预计需求将受到中国 Covid-19 封锁和其他地区经济逆风的打击，但大多数主要金属的价格仍处于历史高位——其中许多金属与今年早些时候创下的记录相比并未大幅下降——仓库库存普遍保持清淡。

虽然生产商从推高金属价格的供应紧缩中受益，但采矿本身最终是一项物流业务，极易受到劳动力和供应混乱的影响。

从电力电缆到电动机的各种用途中使用的铜受到的打击尤其严重，几乎所有主要生产商都下调了预测。

本周早些时候，摩根士丹利分析师 Amy Sergeant 表示：“不同地点的供应中断使生产面临风险。” “短期内供应风险正在上升，这可能会使第二季度铜市场趋紧。”

矿工面临的困难对供应的潜在影响也可以在市场的底部看到，远离现金充裕的专业。Tungsten West Plc 上周因钢铁、水泥和电力成本飙升而被迫停工，该公司正试图重启英国的钨锡矿。

日益增长的资源民族主义也带来了供应压力。在秘鲁，社会动荡的加剧包括 MMG Ltd. 和 Southern Copper Corp. 拥有的矿山的长期中断。

从长远来看，对采矿的环境和社会方面进行更严格的审查使得项目启动变得更加棘手和昂贵。上周，智利当局建议拒绝 Anglo 延长其 Los Bronces 铜矿寿命的提议，理由是缺乏有关公共健康潜在风险的信息。

嘉能可周四表示，今年铜的开采量将比最初预测的减少 40,000 吨，而锌的产量则减少 100,000 吨。另一家大型铜生产商 First Quantum Minerals Ltd. 周二下调了铜生产目标。

上周已经出现了一波令人失望的生产报告。英美资源集团详细说明了其采矿业务的问题，表明今年的预期成本上升，并下调了对产量的预测。RBC Capital Markets 分析师 Tyler Broda 表示，他预计新的前景今年将花费超过 30 亿美元的利润，比之前的估计减少 20%。

必和必拓集团被迫降低了全球最大铜矿的生产目标。力拓和巴西淡水河谷都公布了疲弱的生产结果。Freeport-McMoRan Inc. 表示，预计成本会上升。

这种表现对矿业股造成了沉重打击。彭博世界矿业指数本月迄今已下跌 12%，创下自全球大流行初期以来的最差表现。

Jefferies 分析师 Christopher LaFemina 表示：“成本通胀（糟糕）和需求担忧（更糟糕）是过去一周报告结果的主要主题。” “市场显然对这些问题并不友好。”